A vueltas con la recuperación económica en España

Parece que ya nadie cuestiona la recuperación económica, y sin embargo sigo teniendo la sensación de que es una recuperación más falsa que la que sucedió en 2010.

Los principales datos siguen siendo fundamentalmente negativos, mientras que los datos positivos tienen un carácter mucho más coyuntural. Veamos estos últimos:


1- La prima de riesgo y los tipos de interés:

Este es, para mí el principal factor positivo.

De repente un día los inversores vuelven a confiar en los periféricos europeos. ¿Es que había alguna razón que lo justificara? Estas son las que, en mi opinión, lo han justificado:

• Los países emergentes dieron algún susto hace ya un año o más. Eso hace replantearse la cartera de inversiones a los grandes fondos.

• Hay una gran liquidez fomentada por la Reserva Federal norteamericana (FED) y por el Banco de Inglaterra (BoE), y en menor medida por el Banco Central Europeo (BCE). Esa liquidez "no pasa" a la "economía real", se queda en las alturas, pues la distribución de la nueva riqueza es cada vez menos equitativa. Se concentra en pocas manos.

• El euro deja de ser la pieza a batir, pues Draghi dijo en verano de 2012 que lo defendería a capa y espada. A partir de esa frase los que apostaron por la ruptura inician la retirada. A medida que pasa el tiempo las cosas se calman, lo cual es una invitación para volver a invertir en los periféricos o PIIGS (Portugal, Italia, Irlanda, Grecia y Spain).

• Los países periféricos del euro dan unas rentabilidades magníficas, pues tienen las primas de riesgo por las nubes. Lo que antes era un peligro, ahora se ve como un chollo.

Conclusión: alguien decide volver a estos países, ¡a pesar de que los riesgos de default son muy evidentes! A favor del inversor: que los gobiernos de esos países son de derechas o asimilados. Esto siempre influye en el inversor: son así, que ellos son, salvo escasas excepciones, de derechas: ¿no os llama la atención que el día anterior a las elecciones europeas una de las agencias de rating le suba la nota al Reino de España? No es la única casualidad que se constata.

Esa apuesta inicial se vuelve triunfadora, pues hay una ley infalible en los inversores: La ley del borrego: Adonde se dirige el primero, allí le siguen los demás, hecho que confirma que el primero tenía razón....¡hasta el desastre final!: Cuando llega el último borrego todo se va al garete. Parece que más que borregos estaríamos hablando de lemmings, aunque el mito del suicidio de éstos parece que no es cierto (wikipedia).

Volvemos a extraer consecuencias y conclusiones: Sube la bolsa, se invierte en los PIIGS, luego baja la prima de riesgo. Esto tiene fantásticas consecuencias: bajan los intereses a pagar, luego mejora el déficit y nos podemos financiar sin problema. Los PIIGS alejan su riesgo de impago (lo alejan en el tiempo, pero lo siguen teniendo intrínsecamente).

Todo lo anterior no tiene mucho impacto en la economía real, pero algo traspasa. Evidentemente la situación mejora.

¿Qué pasa si la bolsa vuelve a bajar o se produce un suceso que asuste a los inversores de los periféricos? Otra gran crisis como la del verano de 2011 y estamos apañados. Si es tan fuerte como la anterior nadie nos libra ya de acabar en el hoyo. No la descartéis: a pesar de los QE y del nuevo LTRO del Banco Central Europeo (BCE) la bolsa está comenzando a dar señales de debilidad.


2- El turismo:

Este factor es más estructural y se produce por la bajada de salarios y precios en España: Somos más baratos, pero esto es la pescadilla que se muerde la cola: si progresamos seremos menos baratos, y la situación se invertirá. Es decir, no esperemos muchos milagros por ese lado.


3- El relajamiento de la austeridad:

Bajada del IRPF (el truco de siempre del PP cuando se acercan las elecciones) y aumento de las inversiones públicas. Se acerca ya el año electoral.

Tranquilos, lo podemos hacer, aunque con moderación: Los inversores no se pondrán nerviosos porque el gobierno es de derechas.

Estas dos cuestiones empujarán hacia adelante la economía. Pero este efecto es coyuntural. Desaparecería, previsiblemente, tras las elecciones, a comienzo de 2015.


4- Las exportaciones:

Realmente se ha querido hablar de las exportaciones cuando en realidad nos referimos a la balanza comercial. Ahora ya no se habla de este factor milagroso: la balanza exterior está deteriorándose a marchas forzadas: exportaciones estancadas e importaciones crecientes (por el punto número 3).


5- Las cifras del paro:

Parece que mejora como si estuviéramos en tiempos de la burbuja, pero esto tiene mucho truco. Ya hemos comentado en otras entradas que últimamente encuentro discrepancias entre las cifras del INEM y las de la EPA.

En todo caso, gracias al punto 3 es previsible que las cifras mejoren, salvo que se produzca el "evento negativo" que mencionamos en el último párrafo del punto 1.


6- La bolsa:

Las bolsas mundiales están pasando un periodo dulce, que dura ya dos años. ¿Está llegando a su fin? Hay quien opina que se está formando una burbuja, aunque burbujas las puede haber también en otros muchos productos financieros. No es que me preocupe excesivamente la bolsa. Creo que hay un mundo de Yupi de las finanzas y de las grandes empresas que cada vez tiene menos conexión con el resto de los mortales. Por eso puede subir la bolsa y a la vez ir muy mal la economía. Puede que la "fiesta de la liquidez" de los bancos centrales esté detrás de este "boom" de los mercados. Y es que el dinero que se fabrica se queda en ese circuito.

En este artículo de El País nos ofrecen esta evolución del Ibex. ¿tanto hemos salido de la crisis como para merecer esta escalada de precios de valores?

6- La "reforma fiscal":

Este Gobierno de trileros (que llama populistas a otros partidos) ha hecho una reforma fiscal que busca el bien común...de los políticos peperos. Es difícil encontrar algún ejemplo más bochornoso de una reforma con un interés más electoralista que ésta.

No nos podemos fiar, pues, por este dato de la rebaja de impuestos.



CONCLUSIÓN:

Es probable que la economía mejore durante los próximos meses, porque algunos datos son positivos, pero este crecimiento tiene los pies de barro, pues lo que va bien es puramente coyuntural. Los riesgos son grandes y yo soy bastante pesimista: no tardaremos (¿unos meses, algún año? ¡qui lo sa..!) en volver a tener malas noticias.


ADENDA VALENCIANA:

La situación de las cuentas de la Generalitat Valenciana es dramática. Hace poco se ha tenido que recibir un préstamo extraordinario del Gobierno Central. A pesar de la mejora de los tipos de interés la situación es insostenible.

¿Explotará? Parece que es cuestión de poco tiempo. Se está resolviendo con préstamos, pero la deuda alcanza niveles impagables, teniendo en cuenta la parte que ya nos toca de la deuda estatal. Y el déficit no se cuadra de ninguna manera.

La Generalitat recibe una financiación insuficiente. La culpa no es del Gobierno Central, sino de quienes no saben defender sus intereses, y no me refiero sólo a los políticos. Va a ser difícil de corregir, por dos razones. la primera, porque entramos en periodo electoral y no parece el mejor momento para abrir el melón de los agravios territoriales (¿o quizás sí? Si se habla de ellos no se habla de otras cosas). La segunda: mejorar la financiación valenciana significará empeorar las de otros sitios, y no parece tampoco el momento para conseguir cambios radicales. ¡Anem fotuts! (traducción: vamos jodidos)

LECTURA DE LAS ELECCIONES EUROPEAS.

RESULTADOS GLOBALES EUROPEOS:



En España (con IU, Podemos, en cierta medida, también ERC, Compromís-Equo, y Bildu) y en Grecia (Syriza y el PComunista), los dos países más tocados por la crisis, ganan las izquierdas auténticas. Los medios de comunicación del establishment (o de la casta, como se dice ahora) los llaman radicales, pero sus programas no distan gran cosa de las propuestas de T. Roosvelt en EE.UU. con el great deal.



En Italia han votado por los socialistas, creo que porque la gente desconfía de ese producto extraño llamado Beppe Grillo, que muy poco tiene que ver con Syriza o con Podemos (creo haber leído que se ha aliado con el UKIP, pues ya podéis imaginar por dónde van los tiros). Y en Portugal el Partido Socialista ha sido el más votado. No he podido enterarme bien de lo sucedido en Irlanda: parece que ha ganado el Sinn Fein, una izquierda nacionalista, me la imagino tipo ERC, aunque confieso mi muy escaso conocimiento de la política irlandesa. Creo que durante las últimas décadas los dos principales partidos eran de derechas. Luego algo ha cambiado. Si ello es así, en estos países ha ganado la izquierda, si bien en su versión light (cada vez menos creíble, ya se darán cuenta).



En los países centrales, R. Unido, Alemania, sin duda la lectura es opuesta: han optado por la respuesta del pequeño-burgués, los que se creen que deben defenderse de los que les vienen a "quitar lo suyo". Por ello crecen enormemente los partidos de extrema derecha y euroescépticos.



En Francia el terremoto es alucinante. He escuchado alguna vez a la Sra Le Pen. Mezcla ideas de la izquierda (es un discurso anti-neoliberal) con las de extrema derecha. Es un discurso que tiene parecidos al que aquí sostiene Roberto Centeno (yo lo conozco porque escribe en El Confidencial, creo que participa en tertulias de medios ultramontanos). Y, además, también he oído que en varias de las cadenas privadas francesas, la información política estaba acaparada por el Front National en más de un 80%. El Sr. Mélenchon, del Front de Gauche (Frente de Izquierdas) ha estado absolutamente silenciado en los medios franceses, que son tan filibusteros como los españoles. En realidad, las ideas económicas tradicionales de los partidos de la llamada extrema derecha no son “neoliberales”: no obstante se llamaban “nacionalsocialistas”.



Desconozco el caso del RU, pero parece que también coge de ambos lados, izquierda y derecha. Y en Alemania parece que están encantados de conocerse. Posiblemente por comparación con los demás países pueden estar contentos con su lideresa. ¿Qué no habrá algún tipo de significado sexual, una reencarnación de nuestra madre que venía con la zapatilla en una mano a darnos una tunda de azotes en las nalgas, en este tipo de damas de hierro (o de látigo y cuero) como Merkel, Le Pen, o en su día, fueron Tatcher o Aguirre?





LOS RESULTADOS EN ESPAÑA:


Aviso a Pablito Iglesias: Cuídate, que ya te empiezan a dar los del TDT Party, no sea que se les vaya la parroquia. El TDT Party y muchos otros, incluyendo a Arriola, Rosa Díez y el Dios Felipe. O el otro día en El Confidencial, asimilándote con los etarras, o con los freakies de la “medicina alternativa”. Con esos estate tranquilo, no te quitan, al contrario, te dan votos (y tú también les das votos a ellos). Pero cuídate, sobre todo, de los peores, que son los que ahora te están dando coba. Les preocupas, claro que sí, pero se reprimen, no pueden insultar a tus votantes. pero te la tienen guardada y ya están preparando la estrategia, no tengas dudas. Ya tienes algunos "toques": en El País, comentando la "falta de democracia interna". Y en las teles, en los programas para rojos se observa ya un cambio, sobre todo en La Sexta.



No me han sorprendido los resultados de PP y PSOE: tras ver los sondeos del CIS, en especial las intenciones directas de voto, estaba convencido de que se iban a pegar un tortazo: los dos partidos del régimen, y las empresas que hicieron las encuestas.



Lo único que me ha sorprendido (como a todos) ha sido, no obstante, la ascensión de PODEMOS (en la encuesta más favorable le atribuían la posibilidad, no segura, de un segundo diputado) aunque, a toro pasado, el resultado parece lógico. Yo creo que una parte del indeciso, huérfano de partido, desencantado del PSOE, pero incapaz de votar a IU, se ha decantado por PODEMOS. Creo que dos son las razones de su éxito. En primer lugar por su estética (no despreciemos la estética, tiene a menudo, más importancia que el contenido): joven, incontaminada, agresiva, ganadora, no aggiornada como IU. Y, por otro lado, porque pocos se han leído su programa electoral (no es fácil de digerir sin una reflexión pausada, que requiere tiempo; no está al alcance de los que consumen la política “de oídas”). Yo creo que es más radical que IU (al menos en los métodos). Algunos de sus planteamientos son muy osados, lógicos, pero de difícil aplicación tal y como están las cosas. Pero ¡bravo!, son opciones lógicas e imprescindibles. Buenos es que a la gente les vayan sonando esas ideas.



También una disculpa personal: pensaba que era un submarino de la derecha para desestabilizar el crecimiento de IU. No es que esas sospechas hayan desaparecido, pero ahora tengo mis dudas. Esperemos a los próximos acontecimientos. Una explicación a la película es que le hayan dado concha porque pensaran que Podemos dividía el voto de IU y no se imaginaron el resultado que iban a tener.



Al contrario de lo que pensaba: Que IU y PODEMOS hayan ido separados en estas elecciones ha incrementado su potencial conjunto. Hay una parte del electorado que cree que IU forma parte también, de alguna manera, del sistema, de la casta. Hay varias razones por las que se puede decir que eso no es cierto, pero hay una parte de razón: se han hecho cómodos en el cargo institucional, les falta la garra que posee Pablo.



Me ha gustado de Pablo (de su equipo) su mentalidad de ganador: Ha dicho: "Hemos perdido". Ya lo comenté en otra entrada del blog, después de las generales: que era un error que Cayo Lara estuviera contento con los resultados de IU, aunque hubiera subido mucho en escaños. Es mentalidad funcionarial: "¡Estupendo!, tengo más diputados, luego menos problemas de colocar al personal y mayores subvenciones". No, en política se está para ganar, para derrotar a la oligarquía.



¡Ojo! hemos dado en la tecla adecuada: Este partido es ganador. Ha conseguido ilusionar. Tiene la estética y la metodología bien pensadas. Ha conseguido que haya miedo.



Sobre el PP y el PSOE, y (CiU en Cataluña) su definición puede ser esta cita en el comentario de "larentino" en El Confidencial:

“Los dos partidos que se han concordado para turnarse pacíficamente en el Poder son dos manadas de hombres que no aspiran más que a pastar en el presupuesto. Carecen de ideales, ningún fin elevado los mueve; no mejorarán en lo más mínimo las condiciones de vida de esta infeliz raza, pobrísima y analfabeta. Pasarán unos tras otros dejando todo como hoy se halla y llevarán a España a un estado de consunción que, de fijo, ha de acabar en muerte. No acometerán ni el problema religioso, ni el económico, ni el educativo; no harán más que burocracia pura, caciquismo, estéril trabajo de recomendaciones, favores a los amigotes, legislar sin ninguna eficacia práctica y adelante con los farolitos… Si nada se puede esperar de las turbas monárquicas, tampoco debemos tener fe en la grey revolucionaria (…) No creo ni en los revolucionarios de nuevo cuño ni en los antediluvianos (…) La España que aspira a un cambio radical y violento de la política se está quedando, a mi entender, tan anémica como la otra. Han de pasar años, tal vez lustros, antes de que este Régimen, atacado de tuberculosis ética, sea sustituido por otro que traiga nueva sangre y nuevos focos de lumbre mental”......

Benito Pérez Galdós, Episodios Nacionales.

Incluso diría que esa definición se queda corta. Si los partidos de la Restauración se dedicaban a no hacer nada, tan sólo dejaban que las cosas se fueran deteriorando con el tiempo. Estos sí hacen: se dedican al saqueo sistemático.



Otro comentario en El Confidencial. Esta vez a cargo de SirBarsketville: Habla del antiguo líder del PSOE como Lipe González. Porque en él hemos perdido la Fe hace ya muchos años.



No nos pensemos que esto está ganado. Ni mucho menos. Son elecciones europeas, ha votado menos del 50%. Muchos votantes peperos se han quedado en casa. Y queda un año, una eternidad, para las próximas. Y tienen su aparato de propaganda intacto.



Por suerte, las próximas elecciones son municipales y autonómicas. Por ello tendrá menos efecto el ¡que viene el lobo!, el voto del miedo, que en unas generales. Si se tumba al PP con nitidez en las municipales y autonómicas, entonces sí que habría una autopista cara a las generales.




¿CONSECUENCIA?:


¿Es la abdicación del Rey una consecuencia del resultado de las elecciones? Creo que la abdicación estaba ya decidida, aunque pudiera ser que los tiempos se hayan acelerado como consecuencia de los resultados de las europeas.



Más relacionado con los resultados electorales me parece a mí el cambio bastante radical de la política económica del Sr Draghi. Se acerca un año electoral y en Grecia, en Francia y en España las aguas bajan muy turbulentas.